Время рублевых активов: пять стимулов для роста российского фондового рынка

Почти половина российских инвесторов сейчас готовы вкладывать в акции, еще треть – в облигации, показал опрос УК «Альфа-Капитал». Такой интерес к рублевым активам не случаен, считает старший инвестиционный консультант УК «Альфа-Капитал» в Иркутске Константин Яникеев. Он назвал факторы, влияющие на привлекательность фондового рынка, и рассказал о возможностях, которые складываются для инвесторов.

Источник: УК «Альфа-Капитал»

Российская валюта торгуется в пределах 91-94 руб. за доллар. Поддержку рублю оказывают продажи валюты крупными экспортерами. Также до сентября продолжает действовать ограничение на снятие наличной валюты в банках для физлиц. Все эти меры вкупе с валютными интервенциями ЦБ РФ способствуют сохранению баланса на валютном рынке.

– Против рубля играют повышенные расходы бюджета и активный спрос импортеров на валюту, – говорит Константин Яникеев. – Однако высокая ставка ЦБ охлаждает этот спрос, стимулирует сберегательную активность и снижает потребительские расходы граждан, в том числе сокращает спрос на импортные товары. Что же касается расходов бюджета, то, как полагают аналитики «Альфа-Капитала», с учетом задач по снижению уровня инфляции, власти не заинтересованы в сильном ослаблении рубля. Поэтому покупка активов в рублях выглядит привлекательно.

Конъюнктура на мировом сырьевом рынке оказывает дополнительную поддержку рублю. Нефть Brent поднялась выше 87 долларов за баррель. Нефтяные котировки поддерживаются ростом глобальной экономики и решением стран ОПЕК+ по сокращению добычи.

– Чем выше цены на нефть, тем больше экспортеры будут продавать валюты, – поясняет Константин Яникеев. – К тому же, по сравнению с началом года, заметно снизился дисконт Urals к Brent: по данным Минэкономразвития РФ, в феврале российская нефть в среднем продавалась по 69 долларов за баррель.

Рынок акций в этом году также демонстрирует хорошую динамику. С начала года индекс МосБиржи, вопреки негативному внешнему фону, уже поднялся на 14%.

– А совсем скоро компании начнут делиться с акционерами прибылью за 2023 год, который для многих отраслей был очень позитивным. Часть выплаченных дивидендов может быть реинвестирована в акции, что также окажет российскому рынку поддержку, – отмечает Константин Яникеев.

По данным Росстата, рост цен существенно замедлился. В начале марта ведомство впервые за долгое время отметило нулевую инфляцию в стране. По мере снижения темпов инфляции будет смягчаться и монетарная политика Банка России. По оценкам аналитиков, во второй половине года регулятор может приступить к снижению ключевой ставки.

– Это вызовет рост цен на облигации, а их доходности будут снижаться. Купив облигации сейчас, инвесторы могут «зафиксировать» текущие высокие ставки, – поясняет Константин Яникеев.

Дополнительным фактором, способствующим дальнейшему росту рынка акций, в этом году станет рост экономики, а также переезд ряда крупных российских компаний в РФ.

– Начало торгов в российском контуре таких эмитентов, как Х5 Group, Yandex, HH, TCS Group, OZON, «РусАгро» и других, позволит им также вернуться к выплатам дивидендов. Все это в условиях ожидаемого снижения ставок может привести к значительному притоку средств частных инвесторов и даст новый импульс для роста фондового рынка.

По словам Константина Яникеева, на рынке рублевых активов для инвестора даже с небольшим капиталом сейчас существует очень широкий выбор стратегий и продуктов: от инструментов, управляемых искусственным интеллектом, и инвестиций в компании, которые только готовятся выйти на биржу, до появившихся сравнительно недавно «дивидендных фондов».

– Важно, что во всех этих случаях инвестиции в инструменты в рублях проводятся в рамках российской инфраструктуры, что позволяет не опасаться возможных ограничений или блокировок активов.

Для формирования сбалансированного портфеля лучше всего использовать разные классы активов. Например, можно выбрать фонд, в составе которого есть как акции, так и облигации. Для более широкой диверсификации и защиты капитала на случай девальвации рубля и коррекции фондового рынка имеет смысл направлять 10-20% портфеля в альтернативные инструменты: золото, недвижимость, замещающие облигации.

Последний инструмент представляет собой замену классических евробондов. Замещающие облигации номинированы в евро, долларах, швейцарских франках, купонные выплаты привязаны к соответствующей валюте, хотя все выплаты производятся в рублях по курсу. Особенно интересна покупка замещающих облигаций через фонды, что позволяет получить качественное управление портфелем и налоговые льготы.